Новости финансов

Свежие статьи

Русский СтандартРусский Стандарт

Банк основан в 1993 году, первоначально имеющий название «Агроопторгбанк». Целью банка было обслуживание агропромышленных предприятий,...

Подробнее »
Кредитные каникулы реальная поддержка банков или финансовая ловушкаКредитные каникулы реальная поддержка банков или финансовая ловушка

Проблемы с деньгами не всегда приговор для пользователя кредита. По согласованию с кредитором заемщик может...

Подробнее »
Теория Блэка-Шоулза – зависимость опциона от базовой стоимости активаТеория Блэка-Шоулза – зависимость опциона от базовой стоимости актива

Основы теории модели Блэка-Шоулза В биржевой торговле ни что не происходит просто так – все подчинено...

Подробнее »
Что должно быть в заявке на кредит под оборотные средстваЧто должно быть в заявке на кредит под оборотные средства

Когда вы подаете заявку на кредит, важно знать, что вам нужно предоставить и что ищут...

Подробнее »
Оформление кредитаОформление кредита

Если это еще не случилось с вами, вам повезло, но всегда полезно планировать заранее, чтобы...

Подробнее »
4 опасности поиска торговых кредитов онлайн4 опасности поиска торговых кредитов онлайн

Многие предприятия использовали коммерческие кредиты в какой-то момент, чтобы получить необходимые им средства. Когда вашему бизнесу нужны дополнительные...

Подробнее »
Оформление овердрафта в банкеОформление овердрафта в банке

Обязательно учитывайте любые штрафы за предоплату (т. е. сборы за досрочное погашение кредита) по текущему...

Подробнее »
Пакет документов для открытия счетаПакет документов для открытия счета

С другой стороны, PersonalFinanceInsider.com советует, что авто рефинансирование “не может быть вариантом для вас, если...

Подробнее »

Процесс ценообразования на фьючерсных рынках: Леверидж, Маржа, Клиринг

Фьючерсные цены растут и понижаются из-за несметного числа факторов, влияющих на суждение покупателей и продавцов о том, какова будет стоимость какого-либо товара в определенный момент в будущем. По мере изменения ситуации по спросу и предложению цена может быть надбавлена или сбита. Процесс этого пересмотра – ценообразования непрерывен.

Процесс ценообразования на фьючерсных рынках: Леверидж и Маржа, Клиринг

Таким образом, в январе цена июльского фьючерсного контракта будет отражать согласованное мнение покупателей и продавцов на тот момент о том, какой будет стоимость товара в июле, когда истечет срок действия контракта.
В результате конкурентных торгов, цена июльских фьючерсов может повышаться и понижаться ежедневно согласно меняющимся ожиданиям.

 Конкурентное ценообразование является важнейшей экономической функцией и необходимостью фьючерсных рынков. Торговый зал фьючерсной биржи – это место, где мнение о будущей стоимости товара переводится на язык цен. В конечном итоге, фьючерсные цены являются постоянно колеблющимся барометром спроса и предложения, и на динамичном рынке единственный несомненный факт состоит в том, что цены всегда меняются.

После звонка к закрытию – Клиринг

После того, как звучит звонок, сигнализирующий о закрытии торгового дня, клиринговая организация биржи сопоставляет каждую покупку, совершенную в этот день, с соответствующей продажей и подсчитывает прибыли и убытки каждой клиринговой компании, основываясь на ценовых изменениях, произошедших за день. Каждая клиринговая компания, в свою очередь, вычисляет прибыли и убытки для всех своих клиентов, участвовавших во фьючерсных торгах.

После звонка к закрытию – Клиринг

Прибыли и убытки не только подсчитываются на ежедневной основе, но также начисляются и вычитаются ежедневно. Это значит, что если трейдер получает $300 прибыли в результате ценовых изменений одного дня, эта сумма будет немедленно перечислена и может быть снята со счета. С другой стороны, если трейдер теряет $300 на ценовых изменениях дня, его счет будет незамедлительно дебетован на эту сумму.

Этот процесс называется ежедневным наличным расчетом. Он является важной частью фьючерсной торговли. Как мы увидим в разделе о требованиях по марже, этот процесс также бывает причиной, по которой у клиента, потерпевшего убытки, может быть затребован дополнительный депозит на его счет.

Арифметика Фьючерсной Торговли: Леверидж

Сказать, что прибыли и убытки фьючерсной торговли являются результатом ценовых изменений, было бы правильным, но неполным объяснением. Важная деталь состоит в том, что фьючерсная торговля использует леверидж, пожалуй, в гораздо большей степени, чем любая другая форма спекулятивной торговли и инвестиций. Понимание левериджа и того, как он может служить Вам на пользу или против Вас, является важнейшей частью концепции фьючерсной торговли.

Как уже было упомянуто во введении, леверидж в торговле фьючерсами возникает в следствие того, что лишь небольшой депозит необходим для того, чтобы купить или продать фьючерсный контракт. Например, маржинальный депозит в размере лишь $1000 может позволить Вам купить или продать фьючерсный контракт, покрывающий партию соевых бобов на сумму $25000. Депонировав $10000, вы могли бы купить контракт на набор акций общей стоимостью в $260000. Чем меньше минимальная маржа относительно стоимости фьючерсного контракта, тем выше степень левериджа.

Если Вы спекулируете фьючерсными контрактами и цена двигается в направлении, которое Вы ожидали, высокая степень левериджа обеспечит большую прибыль, относительно Вашей начальной маржи. С другой стороны, если цены двигаются в противоположном направлении, относительные потери будут также велики. Леверидж – это "палка о двух концах".

Предположим, что в ожидании роста цен на фондовом рынке, Вы купили один июньский фьючерсный контракт на фондовый индекс S&P 500 в тот момент, когда индекс находился на ценовом уровне 1000. Также предположим, что Ваша начальная маржа составляет $10000. Поскольку стоимость этого фьючерсного контракта равна уровню индекса, умноженному на $250, каждое изменение индекса на 1 полный пункт представляет собой $250 прибыли или убытка.

Таким образом, повышение индекса от 1000 до 1040 удвоит Ваш десятитысячный маржинальный депозит, а понижение от 1000 до 960 приведет его к нулю. Это 100% прибыли или убытка при лишь 4% изменения ценового уровня индекса! Если вместо того, чтобы использовать фьючерсы, Вы бы купили индекс S&P 500 на фондовой бирже, заплатив полную стоимость в размере $100000, Ваша прибыль или убыток составила бы лишь 4% от Вашего вложения.

Иными словами, покупка (или продажа) фьючерсного контракта открывает точно такую же перспективу прибыли в долларовом исчислении, как и владение (или короткая продажа) реальным активом, покрываемым контрактом, но низкие маржинальные минимумы резко увеличивают процентный потенциал прибыли или убытка по отношению к минимальной сумме первоначального денежного взноса. Одно дело потерять 4% когда Ваш портфель обыкновенных акций понижается от $100000 до $96000, но совсем другое дело внести $10000 и потерять их в результате лишь 4% понижения цены. Фьючерсная торговля требует не только определенных финансовых ресурсов, но также необходимого финансового и эмоционального темперамента. Важно ясно понимать концепцию левериджа и размер прибыли или убытка, который может произойти от любого изменения цены фьючерсного контракта, которым Вы собираетесь торговать.

Арифметика Фьючерсной Торговли: Маржа

Как уже упоминалось ранее, арифметика левериджа – это арифметика маржи. Понимание маржи и некоторых ее разновидностей необходимо для понимания фьючерсной торговли.

Арифметика Фьючерсной Торговли: МаржаЕсли Ваш прошлый инвестиционный опыт был связан, в основном, с торговлей обыкновенными акциями, Вы знаете, что термин "маржа", используемый при торговле ценными бумагами, связан с наличной оплатой и деньгами "взятыми взаймы" у брокера с целью покупки акций. Но во фьючерсной торговле маржа имеет абсолютно иное значение и служит совершенно другой цели. Маржа, требуемая для покупки или продажи фьючерсов, является исключительно "депозитом доброй воли", с которого Ваша брокерская фирма может снимать деньги для покрытия потерь, возможных в процессе торговли. Это подобно условно-депозитному счету. Размер минимальной требуемой маржи по каждому контракту устанавливается биржей, на которой этот контракт торгуется. Маржинальный минимум обычно равен пяти процентам от текущей стоимости фьючерсного контракта, но биржи регулируют размер минимума в зависимости от условий на рынке. Индивидуальные брокерские фирмы могут требовать от своих клиентов более высокий уровень маржи, чем требуют биржи, или наоборот – предлагать более низкий уровень.

Каждому участнику фьючерсных рынков необходимо знать два термина, связанных с маржой: первоначальная маржа (initial margin) и поддерживающая маржа (maintenance margin). Первоначальная маржа – это минимальная сумма денег, которую клиент обязан депонировать на свой брокерский счет для покупки или продажи каждого контракта. В конце каждого доходного дня, прибыль добавляется к балансу на Вашем счете. В случае убытков, потери будут вычтены из баланса. В том случае, если баланс на Вашем счете понижается убытками до суммы меньше определенного уровня (называемого поддерживающей маржой), Ваш брокер потребует перевода дополнительных средств, чтобы снова довести Ваш счет до уровня первоначальной маржи. Запросы о дополнительных средствах называются маржинальными требованиями - margin call.

Предположим, что первоначальная маржа для покупки или продажи определенного контракта равна $2000, а поддерживающая маржа равна $1500. Если убытки по открытым позициям снижают баланс на счете, скажем, до $1400 (ниже необходимого уровня поддерживающей маржи), Вы получите маржинальное требование на $600, которые Вам будет необходимо внести, чтобы поднять баланс на Вашем счете до первоначальных $2000.

До начала торговли фьючерсными контрактами, убедитесь, что Вы понимаете условия Соглашения о Марже, предусматриваемые Вашим брокером, и знаете, в каком размере брокерская компания будет требовать удовлетворения маржинальных требований. Некоторые фирмы требуют от клиентов лишь отправки личного чека почтой. Другие компании настаивают, на обязательном перечислении денег через банк в тот же день. Если маржинальные требования не удовлетворяются в установленном порядке, компания имеет право ликвидации Ваших позиций по доступной рыночной цене.

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

Читайте также

Последние комментарии