Теория Блэка-Шоулза – зависимость опциона от базовой стоимости актива

Основы теории модели Блэка-Шоулза

В биржевой торговле ни что не происходит просто так – все подчинено формулам и теоремам, которые позволяют участвовать в опционах, делать верные прогнозы, получать высокую прибыль. Одной из самых эффективных формул на сегодняшний день, принято считать модель Блэка-Шоулза, выведенной и обоснованной еще в 1973 году. Но несмотря на такое продолжительное время она работает и используется не только для оценки опционов, но и всех производных инструментов и до сегодня.

В основе этой формулы заложена определение того, что цена опциона напрямую зависит от такого фактора, как изменение стоимости базового актива. Также используется здесь и обратная зависимость, когда измененная цена опциона позволяет понять и определить волатильность базового актива.

Необходимые условия, при которых формула Блэка-Шоулза работает эффективно

Но не всегда эта теория срабатывает, так как для полного и эффективного применения модели, требуется наступление соответствующих условий, среди которых можно отметить следующие аспекты:

1. Когда цена базового актива определена в процессе торгов, а внешние силы не влияют на ее формирование.
2. Имеется возможность коротких продаж, а акционер при продаже бумаги получает всю сумму на руки, то есть без покрытия текущей стоимости.
3. У покупателя есть возможность получить ссуду для оплаты определенной части ее цены.
4. Краткосрочные займы выдаются под постоянную процентную ставку, которая остается неизменной.
5. При реализации акции, не взыскиваются транзакционные издержки.
6. При действующем опционе, по базовому активу дивиденды не выплачиваются.

Только в этих случаях уместно говорить об эффективности теории, а также если акционер не занимается арбитражем.

Акционерный капитал компании в качестве опциона

В качестве опциона (контракта, необязательного к исполнению со стороны покупателя), рассматривать можно акционерный капитал компании. Когда в этом процессе необходимы и используются заемные средства, то акционерный капитал является опционным контрактом для покупателя.

Также следует отметить, что акционерный капитал является чистой ценой предприятия, или ее остатком, который образуется при условии погашения взятых займов. Благодаря наступлению указанных условий, может сработать формула Блэка-Шоулза, что положительно скажется при проведении опциона.