Аналитика Forex: Евро следует по стопам доллара в своем падении

Человеческая наивность и изобретательность способны творить чудеса — в том числе и на финансовых рынках. Когда лидеры французских политических партий публично призывают Европейский центральный банк и национальный регулятор снизить процентные ставки, неискушенные избиратели могут воспринять это как проявление политической мудрости. На деле же подобные заявления представляют собой откровенный абсурд, который оказывает ощутимое давление на пару EURUSD. Ранее в этом году американский доллар демонстрировал слабость каждый раз, когда Дональд Трамп позволял себе угрозы в адрес Джерома Пауэлла. Сегодня аналогичный сценарий разворачивается вокруг евро.

Центробанки — не инструмент для решения государственных проблем

Фундаментальная задача регуляторов не заключается в спасении правительств от их собственных ошибок. Однако порой проблемы исполнительной власти приобретают столь масштабный характер, что политики начинают открыто требовать от монетарных властей смягчения денежной политики. Дональд Трамп прибегал к такой тактике неоднократно. В октябре эстафету подхватила Марин Ле Пен — главный фаворит французской президентской гонки. Ее предложения по радикальному сокращению бюджетного дефицита и удешевлению обслуживания государственного долга выглядят настолько экстремально, что отпугивают участников рынка.

Ситуацию усугубляет Жан-Люк Меланшон — основной соперник лидера «Национального объединения». Он открыто пообещал инициировать политическое преследование главы Банка Франции Эммануэля Мулена в случае своего прихода к власти.

Угроза распада еврозоны — куда серьезнее давления на ФРС

Разумеется, французские политики располагают значительно меньшим влиянием на ЕЦБ, чем Белый дом — на Федеральную резервную систему. Но у них есть свой trump card: никто не может гарантировать, что Франция не покинет еврозону. И подобный сценарий несет для единой европейской валюты несопоставимо более разрушительные последствия, чем любые угрозы в адрес независимости ФРС для доллара США.

Вполне закономерно, что инвесторы спешно покидают французские активы. Причем речь идет не только о рынке облигаций. Заметное расхождение в динамике фондовых рынков служит наглядным подтверждением оттока капитала и выступает одним из ключевых факторов снижения курса EURUSD.

Доллар остается в фаворе

Аналитики Rabobank отмечают: пока экономика США демонстрирует устойчивый рост, а рынок закладывает дальнейшее повышение ставки ФРС, американская валюта будет пользоваться стабильным спросом. В этом контексте даже публикация протокола сентябрьского заседания FOMC не смогла поколебать уверенности «медведей» по евро. Большинство членов комитета сошлись во мнении, что повышение ставки по федеральным фондам, скорее всего, окажется целесообразным до конца текущего года. Вероятность увеличения стоимости заимствований в октябре осталась практически неизменной, тогда как шансы на декабрьское ужесточение политики немного возросли.

Позиции доллара США продолжают укрепляться благодаря феномену американской исключительности и более агрессивному циклу монетарного ужесточения ФРС на фоне других мировых центробанков. В то же время евро испытывает двойное давление: с одной стороны, капитал покидает регион из-за фискальных проблем Франции, с другой — попытки политиков вмешаться в работу ЕЦБ подрывают доверие к единой европейской валюте в целом.

Источник